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极彩-对财务报表的一点心得

admin 2019-06-04 223人围观 ,发现0个评论

作者:梁孝永康2017

来历:雪球

许多人问我怎么学习看财政报表,其实这类文章我曾经写过几篇,有爱好的朋友能够去我大众号“出资笔记”类的文章目录里边去检查,这儿就谈谈我对财政报表的一点观念和心得。

首先要了解一个道理,财政仅仅研讨企业的一环,不是说你财政厉害了,你就能看懂企业了,要不然出资大师都是财政管帐师了,而现实恰好相反,我知道许多管帐专业的朋友,他们对企业竞争力一无所知,只知道看数据,不知道这数据背面代表着什么,所以他们财政做的再好,也无法使用自己的专业知识去做出资。

关于一个做出资的人,看财政的态度和专业的管帐师看财政的态度彻底不同,专业的管帐师能知道每一笔数据的来龙去脉,但他们往往只知道数据自身,而做出资的人要能看到数据背面的东西,数据自身反而不是那么重要。

有些人看财政总喜爱追查数据自身,乃至要准确到小数点,我以为底子没必要,过于垂青这些,你反而会陷在数字自身里边,而忘记了自己的初衷是什么。

比方看财物负债表,当你看到应收款数据很大的时分,这个数据究竟是多大,占财物比率多少等等这些我一般是扫一眼,大体估量一下就行了,而不会拿个核算器去核算究竟占比多少。由于那不是最重要的,你看到应收款许多的时分,你就要去考虑背面的东西了,应收款许多,代表着这公司在客户面前比较弱势,为什么会弱势?纷歧定是这公司竞争力不可,或许是商业形式决议的,比方福耀玻璃,客户便是全球几十个大车企,那你在这么大的客户面前必定是相对弱势的。而格力的直接客户是经销商,经销商在格力面前就相对弱势了。

福耀是归于典型的制造业职业,制造业一个典型的特征便是现金流不可(福耀算是很好的),这不是由于企业不可,而是职业特性决议的,像海康威视,也很强,但现金流仍然很弱,为什么?你面临的是大客户,大客户必定不会直接给你现金,而是极彩-对财务报表的一点心得要拖账,拖的越久现金流越差,还有坏账危险,并且制造业一般存货也比较多,所以现金流就差。我在广州有好几个开厂子的朋友,都是制造业,他们和我谈天底子都诉苦一个问题,便是一年看起来生意很忙,账上赢利也不少,但便是没看到钱,典型的现金流匮乏的事务形式。

可是制造业也有个优点,便是销售费用极彩-对财务报表的一点心得一般占比不大,而消费品职业要许多的销售费用,你在财政报表上一看销售费用,你极彩-对财务报表的一点心得就能了解这个企业背面的许多东西。比方制药企业的销售费用一般高的吓人,一般在30%以上,单个乃至高达50%以上,由于制药企业的客户一般是医院,医院其实是很强势的,用不用你这个药也是医师说了算,医师也很强势。这不像一般消费品,客户都是咱们一般的个人,底子没什五邑大学么话语权。所以医药企业不光要承当消费品企业相同的途径经销商费用,推行费用,还要承当强势的客户的巨大利益链条,这销售费用能不大吗?

所以现在药监局推行会集收购准则,有些药品降价50%,乃至80-90%,可是药企其实仍是不少赚。比方一个药企收入10亿,销售费用要3-4亿(保护途径和医院利益链,推行等)赢利1-2亿。现在会集收购价格降一半,收入只要5亿了,可是销售费用或许要削减一个亿,赢利或许还有1-2亿。可是此刻药企稳定性大大下降了,由于途径是一个企业的中心竞争力,有一个完善的途径,其他企业是很难短时间逾越你的,可是会集收购的话,途径的护城河就大大降低了,要是其他的药比你的好一点,政府不收购你的药了,或许你就完蛋了。这个形式就倒逼这些药企把更多的精力放在产品上,只要做出更好的药品,才有竞争力。(以上的比方仅仅一个模型,不是说药企就一定会这样做,可是原理便是这个意思)。

所以关于管帐师而言,他看到一个数据,他仅仅单纯的看这个数据。关于出资人而言,你看到一个数据就要知道这个数据背面代表着什么东西。我看财政的时分,翻开三张表,随意看一眼,就会对这个企业的商业形式和全体情况有一个大致的了解,然后去查更多极彩-对财务报表的一点心得的材料研讨这个企业,发现还真是这样,假如不是这样,我就会去研讨下为什么不是,此刻往往就能发现这个企业深处的东西。

其实财政报表的数据很简单,重要的东西无非便是那几个,财物构成,毛利率,净利率,净财物收益率,现金流等,你看再多的《教你阅览财政报表》之类的书本,无非也是说这几个东西。但这仅仅数据罢了,就好像一份医学查验陈述上的各种目标,各种数据,给你看你也看不了解,你看到的仅仅数字,可是医师一看这些数字,就知道你身体那个地方有毛病,由于他们知道这数字背面代表着什么。

你假如对企业没有了解,对商业形式没有了解,其实你看不到财政数字背面的东西,你仅仅看到个数字罢了。一份美丽的财政报表,不代表这个企业就很优异,或许仅仅职业形式好,其实这企业没啥竞争力,很简单完蛋。相反财政报表看起来有缺点的企业,不代表这企业就不可,或许竞争力十分强。相同的40%的毛利率放在消费品企业身上很一般,要是放在制造业身上那便是很优异,放在零售业上那是吊炸天,关键是你要了解这些企业的商业形式。

就我自己学财政的进程来看,其实我底子不看市场上那些《教你学财报》之类的书本,我的办法很简单,便是看企业的年报,其实研讨一个企业最好的材料便是年报和招股书,一开始我对财政数据,管帐术语一无所知,遇到个不了解的管帐名词就去百度,渐渐的对财政和管帐就有个大约的模型框架了。刚开始我每年大约要看几百份年报,看了许多年,现在看的少了点,但每年底子也会看一百份左右。

年报有一个优点,便是你看多了,你就看出感觉了,特别是有些我长时间盯梢的企业,每年都看它的年报,渐渐的你就看懂了许多东西,不光看懂了财政数据,也了解了许多商业逻辑。到最终就融汇贯通了,商业逻辑最终会反应到财政数据上来,而你经过财政数据也能透视背面的商业逻辑和企业的竞争力,当然不仅仅看,学任何东西,最重要的永远是考虑。

大道至简,我写文章常常说的一个观念便是“深度”,比方一个有才智的人,他纷歧定懂的多,而是他对一些常识性的道理了解的很深,并去事必躬亲。就好像一个人活一辈子,最终总算了解了几个道理,而这些道理你在儿童时期就现已听说过无数次,仅仅你非得活一辈子才干真实了解。财政数据也是这个道理,重要的东西就那几个数字,几个目标,可是你要许多年才干了解这几个数字的意义,功夫在诗外。

佛经里边有一个故事,佛陀有一名弟子叫阿难,见多识广,跟从佛陀二极彩-对财务报表的一点心得十余年,记忆力出众,对佛陀的说法都能滚瓜烂熟,懂的许多,被誉为多闻榜首,可是直到佛陀入灭之时,他都未能开悟,佛陀沉痛而哭。我看到这儿时感悟颇多,懂的多未必开悟,现在的人拿个手机,知晓天下大事,但又怎么,什么都知道的人往往什么都不了解,反而很浮躁,还不如沉下心来,研究某一门学科,就比方现在浮躁的股市,还有几个人能静下心来看几份年报呢!世上的才智往往是相通的,当极彩-对财务报表的一点心得你在某一个范畴达到了很深的造就,就能一通百通了。

2019.6.2 梁孝永康写于广州

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